福狗电子烟贴牌代加工厂,金嘉股份研报:天风证券-金嘉股份-002191-龙头烟标业务稳步增长

事件:公司于11月26日召开投资者调研活动,重点解读公司当前布局,以及各业务条线的近期发展和未来方向。 (汇博投研资讯)

从公司近期的发展情况来看,我们认为在公司烟标主营业务稳步发展的基础上,其彩盒包装和新型烟草业务颇具看点:

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彩盒包装:从高附加值精品产品出发,由实力子公司保驾护航

之前的产品以优质彩盒为主:1)精品烟盒。 (汇博投研资讯) 公司为上海中烟设计开发供应“中华金中芝”包装产品,为安徽中烟、河北中烟、江西中烟设计开发徽商、莲花、金盛等精品产品等礼盒类产品; 2)中高端葡萄酒包装。公司与茅台技术开发事业部携手,与子公司上海仁财、神仁包装共同发展茅台酒包装业务。 2019年前三季度投资收益同比增加1293万元;全资子公司锦嘉智能包装与四川宜宾五粮液精印成立合资公司嘉美智能包装福狗电子烟贴牌代加工厂,专注于酒盒的设计与创意、酒盒后续成型的自动化、烟草和烟草的联合开发。酒类包装; 3)3C 产品和新型烟草包装产品等。公司基于行业领先的设计和印刷优势,不断巩固印后制造能力,提高生产效率。彩盒业务成为烟草标签板块的主要业绩支撑。

后来强大的子公司保驾护航:1)子公司金嘉智能包装,专注于提供智能包装产品、包装材料防伪、智能配送、包装、装卸、智能信息一体化解决方案。 10月15日,公司向全资子公司金嘉智能包装增资8000万元,提升研发生产能力,加大市场开发力度电子烟代加工,捕捉酒类、消费电子等大包装领域业绩的持续增长机会; 2)Subsidiary Box Know Technology,增加智能包装的附加值。从事真品验证溯源芯片、物联网、区块链技术等,紧密满足客户对防伪真伪验证、溯源、数字营销等需求; 3)联盟蓝莓文化,拥有原创品牌设计能力,正在加大对消费产品的中高端设计研发力度。服务品牌包括15家中烟企业和数百个烟草品牌福狗电子烟贴牌代加工厂,VIVO、华为、魅族等手机品牌,荣获多项包装设计大奖。目前正在设计的精品红茶“跨境古琴,正宗奇鸿”在京东众筹。 .

新烟:与中烟合作加热不燃烧,雾化电子烟坚决支持国策

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该公司的新烟草业务涵盖加热不燃烧和 atomization电子烟 业务。在供热和非燃烧方面,公司与云南中烟签署战略合作协议,合资成立嘉裕科技。目前电子烟ODM,佳裕科技负责云南中烟新型烟具的生产;子公司金佳科技为云南、贵州、广西、上海、河南等中烟客户提供新型烟具的研发和生产服务。同时,依托之前的专利和生产研发经验积累,开展ODM/oem服务;在atomization电子烟方面,公司与米物科技等成立银微科技,推出福狗品牌。先后推出了两款改弹雾化产品K和J电子烟OEM,以及两款miniJ和夜猫一次性小烟,目前通过线下经销商渠道拓展。

投资建议:我们预计公司2019-21年营收为39.49/46.14/52.800亿,净利润为8.99/11.15 /13.120 亿。基于公司规模、技术优势和大包装扩张,公司积极从事烟草新产品,被评为“买入”

风险提示:订单波动风险、新烟促销不及预期、政策风险

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