2018电子烟odm产业竞争格局,新烟草深度报道:烟草行业巨变 IQOS真正爆发

自 2003 年中草药师电子烟 发明以来,这种新产品逐渐改变了烟草行业。十多年来,电子烟更新换代很快。现有产品主要分为烟油式电子烟和加热不燃烧电子烟两种。两者的主要区别在于是否有真正的烟草被加热。一般认为,以烟油式电子烟和不燃电子烟为代表的新型烟草制品,不仅大大降低了抽烟对人体的危害,还可以减少“二手烟”危害,不产生环境污染,比传统烟草更具优势。 电子烟产业链包括上游原材料供应商、电子烟设计制造商、下游销售企业。目前行业内的主要消费者市场在欧美,90%-95%的产品在我国生产。随着欧美市场产品的快速发展,国内ODM企业也获得了快速成长的机会。

从行业规模来看,2016年全球电子烟市场产能为71亿美元,预计到2024年将扩大至450亿美元,复合年增长率为26%。目前产品主流消费在欧美市场,美国、英国、意大利占全球电子烟消费的62.8%。在市场格局方面,目前美国四大品牌市场占销售额的77.6%。传统烟草巨头利用自身的资金、品牌、渠道优势电子烟OEM,通过并购快速扩张市场。看行业会呈现寡头垄断的趋势。国内市场方面,目前电子烟产品以出口为主,国内产品仅占5.6%的产量。 2016年国内电子烟消费约32亿元,仅占烟草市场0.23%,消费市场尚待开发。如果按产品类别细分,加热不燃烧型电子烟具有更接近真实烟雾的特点,可以大大降低有害物质的含量。上市后电子烟ODM,市场取得了显着的扩容效果。预计未来五年复合年增长率将达到50%,市场占比也将从22.8%提升至34.1%。

从影响行业未来发展的因素分析,电子烟行业发展的有利因素包括:1)工业技术革命将使产品更贴近消费者的需求。 2)人民生活水平提高带来的健康需求,以及政府控烟政策引发的戒烟减烟需求2018电子烟odm产业竞争格局电子烟ODM,有望加速电子烟对传统烟草的替代。 3)烟草行业增税提价的潜在趋势,使得电子烟的使用在经济效益方面更加突出,从而加速了传统烟草的替代。行业发展不利因素包括:1)政策不确定性:目前世界各国对电子烟监管政策缺乏共识,国内监管处于空白状态,限制了行业发展在某种程度上。 2)传统烟草行业是利税最大的行业,占全国财政收入的6%-7%,行业毛利高达70%。 电子烟能否填补大规模更替后的利税和利润空缺,还有待观察。观察到的。综合来看,我们认为电子烟与传统烟草产品相比具有诸多天然优势2018电子烟odm产业竞争格局,行业发展是戒烟减烟大势和经济效益带动的大势所趋。随着电子烟市场的扩容,上游需求也会增加。 ODM/oem与行业巨头有稳定合作关系并积累了技术优势的企业将由此受益,但由于上述不利因素的限制,电子烟@k35以何种形式存在还有待观察@会发展。

目前全球电子烟市场份额最大的两个领先品牌是雷诺的Vuse和帝国的Blu,它们占据了市场份额的近60%,这两个品牌市场发展的时间不到五年,也暗示着传统烟草巨头进入这一新兴领域具有显着优势。与此相对应的是NJOY这个曾经是电子烟工业领先品牌的专业电子烟制造商和销售商的没落。同时,随着技术和产品的创新,以菲利普莫里斯国际IQOS为代表的加热不燃烧电子烟有望为行业带来变革。国内重点企业主要有Mcwell、Avipus和信益康。这些公司在从事ODM业务的同时,也有一定的参与自主品牌的发展。

相关标的物:影趣科技(002925)、金家股份(002191)、冀优股份(603429)

风险提示:电子烟行业监管政策风险、行业竞争加剧、新产品替代风险、进出口政策风险

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