麦克韦尔电子烟代工,阿里前CEO卫哲潜伏麦克维尔,电子烟第一股将海外上市红筹架构

蓝洞新消费报道,9月17日消息,国内电子烟研发厂商迈克威尔的第二股东亿威锂业9月10日发布公告,宣布放弃优先购买权,揭开麦克威尔近期资本运作的神秘面纱。

麦威成立于2006年,主要从事电子雾化器和开放式电子雾化设备APV的研发、生产和销售。其商业模式为ODM+APV自有品牌双引擎驱动模式。

Mcwell在电子烟行业非常有名,是国内知名的电子烟品牌悦刻RELX悦刻的核心供应链。拥有FEELM陶瓷芯雾化品牌。

麦威曾经是一家在新三板挂牌的公司,但在今年上半年电子烟代加工,它已经宣布退出董事会,并准备搬到其他证券交易所。目前已在港股上市。实际控制人为陈志平,持有39.17%的股份,为控股股东。 A股上市公司亿纬锂能持股38.51%。

蓝洞曾在7月24日报道电子烟商迈韦尔估值200亿元,Coatue和嘉宇资本入市,并披露麦克维尔获得了Coatue和嘉宇资本的投资,但迈克威尔随后否认了这一点。

蓝洞报道后,麦克维尔回应称,文章中报道的大部分信息都是不真实的。如有相关信息,公司将通过官方渠道发布。请不要被未经官方确认的信息误导。

这种不实的回应让蓝洞受到了业界的轻微质疑。但是,我们坚信它会“反击”麦克维尔。不是,9月10日,麦克维尔的第二股东亿威锂能出来发公告了。

本公告内容如下:

公告显示,麦克维尔近期进行了一轮增资,并引入了新的投资者电子烟OEM,而亿纬锂业作为第二股东放弃了本次增资的同等比例优先权。

对价价格为5765万元,对应新增注册资本333.1578.95亿元,对应收购股份为5%。

本次交易数据之谜的蓝洞将在后面讨论。先说说这个机构的神圣组织,可以收购麦克维尔5%的股份。

Smile Baby Investment Limited,这个名字很陌生,还挺卡哇伊的,直译为Smile Baby Investment Limited,还是很陌生,不过没关系,我们搜一下英文名吧。

环球杜娘为我们找到了这家公司的中文名称,杭州北豪实业有限公司。我们继续中文名杜娘。

万能的杜娘为我们找到了这样一张照片和一条短信。

2018年9月29日,国内知名母婴品牌kub的母公司北昊实业宣布获得上海私募基金Vision Knight Capital旗下嘉鱼基金的投资。高达数千万美元。

这个恢复力首都有点陌生,所以我们继续搜索。

最后才发现,新力资本其实就是嘉宇基金。百度会不会偶尔出错,那我们继续点进来。

Kayu Fund官网表明Vision Knight Capital确实是Kayu Fund。

所以,这条路径的蓝洞完全可以被抚平。

远景骑士资本向杭州北豪实业有限公司(微笑宝贝投资有限公司)注资数千万美元,微笑宝贝投资有限公司向麦克维尔投资5765万元,获得5%的股份。

一家专注母婴业务,不专业投资的公司,居然投资了一家无关的电子烟企业。

那么,是否认为嘉宇基金投资了麦克维尔?

严格来说,嘉裕基金并没有直接投资麦威尔,但实际上背后的影子就是嘉裕基金。

嘉鱼基金由前阿里巴巴CEO卫哲于2011年发起创立,是一家专注于互联网、新渠道、消费品牌的投资基金,管理总资产超过100亿元人民币。主要投资项目包括高顿教育、Blued、京东金融、Wheels、方多多。

你知道卫哲是谁吗?除了是阿里巴巴的前任CEO,也是最近与一家女性投行进行300轮大战的老板。

总结是:卫哲今年参加了一次活动演讲。说我数学不好,某投资银行的发起人公开质疑数学不好,你就当了CEO。卫哲听说我气得我数学不好,而且我比你好。谁知道投资银行家又出大招了,说她是北京文科高考第三名。卫哲再次怒火中烧,场面十分尴尬。随后,卫哲发邮件要求对方道歉,并逼迫投行开除投行。被开除后,投资银行家再次公开反驳,大肆炒作。

抱歉电子烟OEM,我们走错片场了。让我们把它拉回来。

很多大资本都挤不进麦克维尔,杜家鱼基金闪过一个影子,卫哲真的有两把刷子,这潜伏在蓝洞里的火线给满分。

但为什么用马甲投资而不是嘉宇基金直接参与,这个悬念有待解开。

交易完成后股份情况如下:

其他股东是谁?蓝洞查了麦克威尔2019年一季度财报,他还在新三板,信息还是公开的。

蓝洞当时无意质疑麦克维尔的不实回答。毕竟当时交易可能还没有完成,如果麦克维尔坚持投资标的不是嘉裕基金拒绝投资,我们也认为是停顿。可防御。

说完影子基金嘉裕基金,我们来看看这次交易的对价。

本次股权交易对价价格5765万元麦克韦尔电子烟代工,对应新增注册资本333.1578.95亿元,对应收购的5%股份,对应Mcwell公司价值1 1.53亿元。

什么?在这个字面理解下,Mcwell 的估值仅为 11.530 亿元。开什么玩笑?

我们查看了 Mcwell 的 2018 年年度报告。全年营收34.340亿元,同比增长119%,净利润7.850亿元,同比增长257%。

净利润几乎赶上本轮交易的估值。这是不是有点不合理?这么便宜的价格,二股东亿威锂业居然放弃了优先权,会不会损害亿威锂业股东的利益?

大家都知道McWell已经近在咫尺了电子烟第一股注册投资市场。在我们 7 月份的报告中麦克韦尔电子烟代工,我们认为 McWell 的估值已经在 200 亿元左右。增资11亿元,引进新投资者。有什么玄机?

不光是我们提了这个问题,亿维锂能的股东早就提了这个问题。他们是真金白银买了Stocks。上市公司的任何行为都可能影响其利益。

亿威锂业在回复中表示,放弃优先级是必要的一步(麦克维尔列出,蓝洞补充)。引进国外第三方是红筹重组的必要步骤之一,对中小企业没有伤害。股东权益情况。

易微锂能所说的两个必要步骤是:两步走红筹重组第一步:引进外资第三方,成立合资公司,原股东在境内持股按比例稀释。两步走红筹重组第二步:当海外上市主体收购Mcwell 100%股权时,Mcwell增资的5%股权将归还给境外上市主体(即:变回境外上市主体)合资公司原股东内资持股比例)不会导致原内资持股比例被稀释。

这段话信息量很大。

1、红视频 重组基本指向麦克维尔海外上市计划。

9月16日,亿威锂业发布公告称,麦克维尔所持股份转让给Sun Company Simer (香港) Co., Ltd.,价格为人民币41,130.1329.38亿元,对应份额为35.672275%。

通过本次股权转让,亿维锂业将不再直接持有麦克维尔的股权,而是通过全资子公司EVE BATTERY INVESTMENT LTD持有上实控股的股权。全资子公司EVE BATTERY INVESTMENT LTD. , 从而实现易维锂能持有的股权与麦克维尔变更为中外合资公司前的国内股权(37.549763%)相同。

这些动作都表明麦克维尔的上市步伐正在加快。

以下是一点科普。我们努力使在线信息尽可能简单。我们要感谢 Insight Capital 提供的信息。

中国企业海外上市分为直接上市和间接上市两种方式。

直接上市是指以境内公司名义向境外证券主管部门申请发行登记和发行股票,并在当地证券交易所申请上市交易。

但受外商投资行业限制、双重监管、股权流动性、审批时间、公司治理要求、公司证券法律制度和会计准则趋同等因素影响,基本没有直接上市机会.

因此,很多企业会寻求间接上市,也就是所谓的红筹模式,分为买Shell上市和壳牌上市两种。

买Shell Listing 很好理解,就是非上市公司收购境外上市公司,然后向上市主体注入资产和业务。 买壳的手续比较简单费时,可以避免国内繁琐的审批手续。企业财务披露相对宽松,成功率高。但是买壳具有成本高、风险相对较高的特点。

制壳上市是指境内公司在境外设立壳公司,然后以换股等方式将境内资产转让给境外公司,通过境外公司持有境内资产或股权,然后以海外公司的名义列出。

这可以理解为国内企业在海外新上市,可以打造一个比较OK的壳公司,节省买壳的费用,降低收购失败的风险。壳牌上市方式也成为海外上市最常用的方式。 .

红筹制壳模式后来为了规避六部委联合下发的10号文件,演变成VIE结构。不仅可以规避外商投资行业准入限制,还因为它采用协议控制而不是股权并购。需经商务部、证监会批准,也可规避10号文规定。

VIE架构模式下,境外注册上市主体与境内经营主体分离,境外上市主体通过协议控制境内经营主体,达到境内经营主体会计报表与境内经营主体合并的目的。境外上市实体。

简而言之,它非常复杂。蓝洞也查了很多资料,请了几位CFO才弄明白。

实际情况可能与以上信息有所不同,我们会为您做一个基本的介绍和说明。

2、本次交易的对价不代表麦克维尔的实际估值。

结合亿维锂能的回应,本次交易的5765万元很可能是增资配合红筹架构。 5%股份对应的实际投资成本应远高于5765万元。毕竟,如此明目张胆的低估值,如果让第三者进入并受益,亿维锂能的股东们肯定是不情愿的。这笔5765万元将进入国内主体McWell。麦克维尔海外机构成立后,剩余对价投资资金可能会从海外渠道进入实体,最终对应国内和上市公司股权相同,即易威锂业可以回复不损害股东权益实质上。

蓝洞获得的信息显示,嘉裕基金的投资额度约为​​5000万美元。如果股权为5%,那么嘉宇基金进入时麦克维尔的估值约为10亿美元。相当于估值70亿元。

如果看今年4月份的时间点,麦克维尔在新三板的市值在100亿元左右,这个估值似乎比嘉誉基金折价30%。

目前最新估值应该已经超过200亿元。最终,我们只能等待正式的上市公告。

蓝洞观察:电子烟第一股上市箭头在弦上

1、亿纬锂能相关公告并未披露太多投资者信息,也未披露操作路径。我们的陈述只是一个猜测。海外上市资本市场太复杂了,蓝洞确实无法准确还原一些真实路径,所以如果以上猜测有误,请向海涵询问当事人。

2、红视频建筑意味着McWell海外上市已经上线。海外无非是美股和港股。从麦克维尔所在的电子烟行业来看,去港股的可能性非常大。毕竟美国对电子烟很不友好。如果电子烟ConceptStocks再去,美股上市无异于潮湿的飞蛾扑火,港股刚刚在中烟香港上市,市值已经达到159亿港元。麦克维尔的盈利能力、行业属性和领先地位,如果在港股上市,可能会受到高度追捧,港深资本市场可以与业务互动,港股都会成为上市的理想场所。

3、麦韦尔如果成功上市,可能会导致更多电子烟行业信息被披露。比如小烟大客悦刻可能不太详细,但有机会让外界对电子烟的一些行业数据有更清晰的认识。

4、美国司法发布了对电子烟调味的禁令,这也可能会影响全球市场和用户对电子烟行业的信心。麦克维尔的第二大股东亿纬锂能将于9月12日发布,当日涨停,可见股市的反应。但9月12日,JUUL的股东奥驰亚微跌0.6个点,市值接近50亿美元。

5、迈威尔回应称,FDA不禁止电子烟,但考虑暂时禁止销售非烟味电子烟,之后可以转售非烟味电子烟 FDA 批准。短期来看,Mcwell在美国销售的小烟pods产品会有一定的影响,但长期来看,影响不大。美国客户已经在积极准备提交 FDA 申请。美国FDA和公共卫生部明确了电子烟减害的属性,保留电子烟作为吸烟的替代品。开放政策不会有任何变化。

这可能被认为是坏消息中的好消息。

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