电子烟代工行业分析,华创证券-轻工制造业周报:深度解析电子烟全球产业链,提示行业发展机遇

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1.上游:雾化器/华创证券加热器和芯片是核心点。

2.轻工制造业周报电子烟上游产业链主要包括芯片电池、棉丝等配件制造商和烟油、雾化器/加热器、塑料五金等原材料供应商。

3. 其中,雾化器/加热器和芯片设计因其高科技含量而成为核心点。 烟油development 相对独立,自成体系电子烟代工行业分析,深度解析全球电子烟产业链体系。

4.具体来说,雾化器/提醒行业发展契机加热器成为衡量电子烟质量的关键部件。在科技的支撑下电子烟ODM,形成更高的技术壁垒,提高盈利能力,有利于Smol等龙头企业的发展,行业集中度有望继续提升。

5.芯成功推荐思摩国际片由大公司自主研发,中小企业寻求专业芯片厂商的帮助。目前,EVOLV、亿海电子、VOCHIP、讯和通等是提供芯片设计解决方案企业的代表。

6. 电池供应方面,国际锂电池供应已形成日韩中三国格局,产业成熟。其中,国内电子烟锂电池供应商风江电华创证券池和亿维锂能规模较大,但由于缺乏相关完善标准,锂离子电池的生产工艺仍需统一。

7. 在配件供应方面,其他原材料如塑料、五金等商品属性强,只需要初步加工即可。 价格易受金融市场轻工制造业周报,讨价还价的余地不大。

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8.中游:Manufacturer Cloud深度解析全球电子烟工业链集中国,四大巨头站稳脚跟。

9. 行业中游主要是厂商和品牌商。电子雾化烟制造企业集中在中国,占据市场90%的份额,说明行业发展机会多,竞争激烈。

10.大规模产能凸显厂商研发实力,渠道规模持续推荐思摩国际优势,市场集中度有望提升。

11.未来,制造业企业有望通过技术创新提供优质产品,深度绑定领先品牌华创证券,提升竞争力和市场份额。

12.对于品牌方而言,菲利普莫里斯国际、英美烟草、日本tobacco、帝国品牌四大跨国烟草公司都将新型烟草作为重点新兴产品,轻工业制造行业周报已获批。通过独立投资或收购推出自己的新烟草品牌。

13.HNB烟弹技术壁垒较高,制造由全球电子烟工业链统烟草公司控制,烟具制造采用oem/ODM模式。

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14.烟具代工在高技术壁垒方面,烟草企业的深度绑定和技术研发能力的提升,成为行业发展机遇和制造企业核心竞争力的提醒。

15.下游:高附加值、高盈利,线上主力推荐思摩国际持续崛起。

16.电子烟 产业链下游主要分为线上渠道和线下渠道。华创证券线下渠道包括代理商、经销商、零售商和直营店,可详细分体验馆、线下俱乐部、专业电子烟品牌等;线上渠道主要包括电子烟企业自有平台、线上电商平台等。

17. 由于电子烟是新兴产品,产品轻工制造业周渗透率低于传统烟草,移动销售率较低。因此,为提高终端经销商和零售商的销售积极性,应尽快提高产品渗透率,品牌商会在终端销售环节大幅提价,给予经销商和零售商更高的利润空间。

18. 目前,终端销售环节占电子烟价值链的72%,其中经销商环节占24%,终端零售商环节占48%。全球电子烟工业链深度解析%。在电子烟产业尚未成熟的短期内,这一趋势有望延续。

19. 提示行业发展机遇,解码全球产业链,寻找上中下游机会。

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20.电子雾化烟以及HNB的快速发展,有望为产业链上、中、下游带来投资机会。继续推荐思摩国际 我们认为上游技术壁垒较高的环节已经形成一定的优势,企业有望受益。国内中游制造端负责人代工有望迎来良好发展机遇,下游销售渠道生产烟标等产品的企业有望受益。

21.公司华创证券重要公告及行业动态:中顺捷柔:2020年9月8日,公司公告完成限售股回购及注销。

22.本次注销期间回购注销的股份总数为802,722股,占轻工制造业周报注销前公司总股本的0.06%。

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23.全球深度解析电子烟工业链 回购注销完成后,公司总股本由1,308,891,273股变更为1,308,088,551股。

24.智邦家具:2020年9月8日电子烟贴牌,公司发布了《关于东部地区股票解除质押、再质押以促进行业发展机遇的公告》。

25.大股东 continue推荐思摩国际孙志勇持有公司46,460,841股,占公司总股本的20.80%。

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26.本次华创证券部分股份解除质押再质押,孙志勇共质押393万股,占公司总股本的1.76%。

27.行业及上游重要原材料数据:(1)造纸行业:针叶浆内盘价格较上周下跌,外盘价格与上周持平;阔叶浆内盘价格比上周下跌,外盘价格与上周持平,化工机械轻工制造业周浆价格与上周持平;美废8、11价格与上周持平与上周相同,全国废黄板纸价格较上周有所下降;双铜纸、双胶纸、白纸、新闻纸基准价格与上周持平,其余机器-论文价格比上周上升了。

28.(2)家具行业:胶合板,中国纤维深度分析全球电子烟工业链板价格上周下跌;刨花板价格上周上涨。

29.(3)印包装业:铝价格提醒,行业发展机会较上周有所增加。

30.风险提示:宏观经济不景气导致需求低迷,造纸和家居业务继续推荐思摩国际的行业结构。

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