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比亚迪代工电子烟

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比亚迪代工电子烟

出处丨紫荆彩脂

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文丨杨云瑞

比亚迪电子(00285)集团的电子产品代工及其组装业务稳步增长,将进入电子烟业务。增长前景光明电子烟OEM,估值有望提升。投资者可观望寻找积累股票的机会。

主营业务稳步增长,成为精密制造领军企业

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集团主营业务为电子产品零部件及组装业务。客户包括苹果(AAPL)、小米集团(01810)和荣耀移动等)。去年整体营收731.20亿元,同比增长37.9%。管理层给出2021年营收指引1000亿元电子烟代加工,增长36.8%。集团产品组合不断扩大,获得更多订单,如Apple Watch外壳零件和iPad扩充组装能力等,大力保持快速增长。

近年来,本集团积极拓展新的智能产品业务,包括智能硬件、游戏硬件和机器人,并获得无人机龙头大疆的订单。去年,该部门的收入增长了 57.3%。此外,本集团亦在发展汽车智能系统业务。随着内地大力发展新能源和智能汽车,项目将陆续投产。

集团已渗透到不同的电子产品市场,规模不断扩大。积累了技术研发经验,展示了优秀的组装能力和代工能力,有利于继续抢占市场,也有利于提升智能制造概念股的估值。

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电子烟雾化产品业务蓄势待发

集团入驻电子烟雾化产品代工市场,下半年开始量产。 电子烟市场发展迅速,被誉为“黄金赛道”。近期市场担心政策监管风险,但监管对集团代工业务影响不大。不确定因素增加了行业门槛,不利于小规模或研发实力较弱的企业,有利于比亚迪电子等大厂商。 比亚迪凭借其生产规模、技术和自主研发的专利,有望成为电子烟雾化产品市场的主要参与者之一。

下半年多催化剂有望重估

比亚迪电子前景乐观。其股价今年以来上涨了约24.8%比亚迪代工电子烟电子烟代加工,明显跑赢恒生指数和恒生科技指数。目前股票估值仍不能完全体现精密制造的龙头地位和电子烟业务的增长潜力。预计下半年会有很多积极的催化剂比亚迪代工电子烟,包括苹果营收增长加速、电子烟雾化产品正式量产等。该股目标价为67元,相当于2021年预测市盈率约30倍,与行业平均水平相近。投资者可考虑在50天线附近45元左右开始积累股份,跌破250天线38元左右止损。

(作者为招商永隆银行证券分析师,证监会持牌人,未持有上述股份)

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