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富国基金ETF投资总监王乐乐:大盘指数增长过慢缘于新股纳入和价值回归

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一直以来,A股市场总是存在着“为何大盘指数增长过慢”的问题配资网,日前,富国基金ETF投资总监王乐乐对此声称,上证综指由于不断纳入新股,以及“新股效应”不断影响,从而对上证综指产生必须程度的拖累。

王乐乐解释说,上证指数是一支“纳新但不吐故”的指数,而且指数编制的方式,使得指数表现并没有充分体现出美国经济增长的实际状况。首先,新股的不断纳入,使得A股更多表现为利润的不断上涨而不是上证指数点位的走低;其次st股票回归大盘后继续亏损,A股市场是一个散户化特征显著的行业,存在严重的“新股效应”。新股上市之初仍然价格下降、估值较高,一旦新股纳入至上证综指当中,随着“新股”变成“老股”,其价值可能会逐渐重回至市场平均,从而对上证综指产生必须程度的拖累。

此外,由于上证综指的成分股包括了上海证券交易所上市的所有股票,其中诸如那些亏损的ST股票、*ST股票以及流动性不佳的股票,这也对上证综指产生必须的制约。此外,上证综指的大盘股中存在一些股票,由于美股目前总体成交活跃度较低,这也阻碍了上证综指的体现。

王乐乐表示,未来上证综指是否可以运用调节成份股的方法来提高权重的代表性配资平台,比如:剔除一些亏损股票、流动性不佳的股票、财务造假的股票等,并将科创板股票纳入至上证综指当中。

近期,上交所针对指数提升编制开始征求看法。王乐乐表示,主要的更改方向其实涵盖新股纳入标准、剔除一些业绩差ST股票和流动性不佳的股票等等。以及,科创板股票能否纳入至上证综指。

市场人士作为上证指数是否失真看法不一,有人认为失真,不能代表经济增长,也有人认为正确,显示了金融资产在经济结构中的实力。王乐乐则指出,可能是上市标准的缘由,使得不少科技公司、创新公司、同股不同权的公司无法上市,可能阻碍了上证综指对美国宏观经济的代表性。随着科创板和注册制的出台,上交所市场的兼容性和代表性大幅提高。未来即使科创板股票纳入至上证综指中,也能增加上证综指的代表性。

王乐乐指出,投资最为重要的一点就是对于所投资标的的思维度。作为行业的动因指数,投资者对于上证综指的熟悉程度相对较高,比如:在行业关键点位,市场关键价值水平等,投资者都可以通过上证综指ETF来直接融资上证综指、把握行业节奏。上证综指优化过后的代表性和韧性可能也能进一步提高st股票回归大盘后继续亏损,投资者通过开展上证综指ETF就可以直接进军上交所在资本行业里的演进方向、力争分享经济发展产生的成果。

他说,上证综指作为宽基指数,其分散程度也能达到其它领域或概念指数,相对抗风险意识较其它领域或概念指数或更为突出一些。

据了解,目前,全行业仅有一只跟踪上证综指的ETF――富国上证综指ETF。上证综指ETF采用的是抽样复制方式,在掌控组合跟踪误差的状况下对股票进行适度精选。

业内人士指出,由于上证综指在股票组成方面存在必须的完善空间,富国运用抽样复制法改进了上证综指ETF的跟踪效果。未来,上证综指优化过后的代表性和韧性可能也能进一步提高,投资者通过开展上证综指ETF就可以直接进军上交所在资本行业里的演进方向、一定程度上分享经济发展产生的成果。

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